Você sabe o que é Valuation? Ao compreender esse conceito, muitos empreendedores descobrem que ele vai além dos números. Trata-se de uma ferramenta estratégica que revela o verdadeiro valor de mercado de uma empresa.
Em um cenário competitivo, ter clareza sobre esse valor permite um planejamento de crescimento mais eficaz e facilita a atração de investidores, garantindo decisões mais seguras.
Para startups e pequenas empresas, calcular a avaliação do negócio é fundamental para captar recursos e explorar novas oportunidades. O processo oferece uma visão clara da valorização e do potencial, especialmente durante as rodadas de financiamento.
Neste artigo, vamos explorar as metodologias e os passos necessários para calcular com precisão o valor de mercado da sua organização.
O que é Valuation?
Valuation é o processo de determinar o valor de uma empresa no mercado, levando em conta aspectos como desempenho financeiro, ativos tangíveis e intangíveis, e o potencial de crescimento.
Essa estimativa de valor é importante para definir o preço justo de uma organização e serve como base para decisões estratégicas, aquisições e investimentos. O termo também é utilizado no mercado financeiro para designar a avaliação de qualquer tipo de ativo, como empresas, ações ou imóveis.
No caso das empresas, especialmente startups, o Valuation é uma ferramenta essencial para definir o valor real do negócio, considerando projeções futuras de fluxos de caixa, taxa de desconto e outras variáveis financeiras.
Investidores, empreendedores e sócios utilizam essa avaliação para entender o potencial de retorno de um negócio, facilitando decisões mais informadas. O processo considera diversos fatores financeiros e operacionais, visando chegar o mais próximo possível do valor real da empresa no momento.
Por que o Business Valuation é importante para empresas e startups?
Além de compreender o que é o Valuation, entender sua importância é fundamental para startups e empresas que buscam posicionar-se no mercado e atrair investimentos.
O Business Valuation permite visualizar o real valor da empresa, proporcionando clareza e segurança em negociações. Confira os pontos que evidenciam essa importância:
- Determina o valor justo: evita sobrevalorização ou subestimação do negócio, permitindo negociações e investimentos justos;
- Apoia decisões estratégicas: fornece dados concretos para tomar decisões de expansão, investimentos ou até venda da empresa;
- Atrai investidores: oferece uma base sólida para que investidores enxerguem o potencial de retorno de seu capital;
- Facilita a captação de recursos: startups com Valuation bem definido têm mais chances de captar recursos em rodadas de investimento;
- Aumenta a transparência: oferece uma visão clara da situação financeira e operacional da empresa para sócios e investidores.
O Valuation é, portanto, uma ferramenta relevante para qualquer empresa que almeja crescer com segurança, atrair investimentos e conhecer profundamente o seu próprio valor no mercado.
Como calcular o Valuation? Conheça 7 metodologias
Entendido o que é Valuation e sua importância, agora vamos às contas. Existem sete metodologias principais para calcular o Valuation de uma empresa, cada uma com um enfoque específico que permite entender diferentes aspectos de valor.
As startups, em particular, costumam aplicar métodos como o Valuation Pré-Investimento e Valuation Pós-Investimento para analisar o impacto de aportes externos no seu valor de mercado.
Abaixo, vamos entender melhor como calcular o Valuation:
Modelo de Gordon
Usado especialmente para empresas com dividendos estáveis, o Modelo de Gordon — ou Modelo de Crescimento dos Dividendos — estima o valor da empresa com base nos dividendos futuros e no crescimento constante desses pagamentos ao longo do tempo.
O Modelo de Gordon é ideal para investidores que buscam retorno consistente em dividendos. Entenda como ocorre o cálculo:
- Fórmula base:
Dividendos projetados para o próximo ano ÷ (taxa de desconto – taxa de crescimento dos dividendos).
- Taxa de desconto: representa o retorno esperado por investidores e considera o risco associado à empresa;
- Taxa de crescimento dos dividendos: projeta o aumento dos dividendos a uma taxa constante, refletindo o crescimento esperado.
Por exemplo, uma empresa que paga dividendos de R$ 5, com uma taxa de crescimento de 2% e uma taxa de desconto de 10%, teria um Valuation aproximado de R$ 62,5, vindo de 5 ÷ (0,10 – 0,02).
Valuation Pós-Investimento
Esse método calcula o valor da empresa após um aporte de capital, ajudando a estabelecer a participação de investidores na companhia. Ao somar o investimento recebido ao valor pré-aporte, ele reflete o valor atualizado da empresa com o novo capital.
- Fórmula base:
Valuation Pré-Investimento + valor do investimento.
- Exemplo prático: imagine uma startup avaliada em R$ 10 milhões (pré-investimento). Se receber um aporte de R$ 2 milhões, o Valuation Pós-Investimento será de R$ 12 milhões.
O cálculo é fundamental em rodadas de investimento, pois orienta tanto o valor da empresa após a injeção de capital quanto a divisão das participações.
Valuation Pré-Investimento
O Valuation Pré-Investimento avalia o valor da empresa antes da entrada de um novo aporte. Seu cálculo é especialmente relevante para startups, pois serve de referência para investidores interessados em aportar capital e avaliar o potencial do negócio no estágio atual.
- Método de cálculo: inclui a avaliação de ativos tangíveis e intangíveis, além de projeções de fluxo de caixa futuro;
- Exemplo prático: se uma empresa é avaliada em R$ 8 milhões antes de uma rodada de investimentos, os investidores podem avaliar esse valor como referência para calcular sua participação;
- Importância: serve como base para negociações, definindo a expectativa de crescimento e ajudando a atrair investimentos alinhados ao potencial do negócio.
Valuation de Liquidação
Em situações de falência ou reestruturação, o valuation de liquidação calcula quanto a empresa valeria se precisasse encerrar suas operações, vendendo ativos para quitar passivos. Esse método revela o valor mínimo recuperável para credores.
- Método base: o valor de liquidação é a soma dos ativos subtraídos dos passivos.
- Exemplo prático: uma empresa com R$ 10 milhões em ativos e R$ 4 milhões em dívidas tem um valor de liquidação de R$ 6 milhões (R$ 10 milhões – R$ 4 milhões).
- Objetivo: usado para oferecer uma visão realista do montante que poderia ser obtido em caso de encerramento das atividades.
Valuation Contábil
Para obter o valuation contábil, considera-se o valor patrimonial da empresa, considerando os ativos tangíveis e o patrimônio líquido, excluindo ativos intangíveis. Embora simples, essa metodologia fornece uma visão parcial, ideal para empresas com poucos ativos intangíveis.
- Cálculo:
Valor contábil = ativos – passivos.
- Exemplo prático: se a empresa tem R$ 5 milhões em ativos e R$ 2 milhões em passivos, o valuation contábil é de R$ 3 milhões (R$ 5 milhões – R$ 2 milhões);
- Finalidade: utilizada para avaliar o valor básico do negócio, sem considerar elementos intangíveis que podem aumentar seu valor real.
Múltiplos de Mercado
A técnica de múltiplos de mercado estima o valor da empresa ao compará-la com outras do mesmo setor, usando indicadores financeiros comuns, como preço/lucro (P/L) ou valor da firma sobre EBITDA (EV/Ebitda).
É uma abordagem prática e rápida para a análise comparativa.
- Exemplo de cálculo: se a média do EV/Ebitda no setor é 8, e a empresa analisada possui um Ebitda de R$ 1 milhão, o valor estimado do negócio seria de R$ 8 milhões (EV/Ebitda x Ebitda da empresa);
- Uso: ideal para avaliar empresas em setores semelhantes, possibilitando identificar se a empresa está sub ou supervalorizada em relação aos pares.
Fluxo de Caixa Descontado (FCD)
O fluxo de caixa descontado (FCD) projeta o caixa da empresa para os próximos anos e o traz para o valor presente, aplicando uma taxa de desconto que reflete o custo de capital e o risco.
Esse método é mais robusto, pois considera o potencial de geração de caixa ao longo do tempo, adequado para empresas com fluxos de caixa previsíveis.
- Cálculo: o Valuation é a soma dos fluxos de caixa futuros, descontados pela taxa de desconto;
- Exemplo prático: para uma empresa com projeção de R$ 10 milhões em fluxo de caixa para os próximos cinco anos e uma taxa de desconto de 10%, o FCD calculará o valor presente desses fluxos, ajustando para o risco e o custo de capital;
- Objetivo: adequado para empresas que buscam demonstrar seu valor futuro com base em sua capacidade de geração de caixa ao longo do tempo.
Passos essenciais para fazer o Valuation da empresa
Até este ponto, abordamos o que é Valuation, sua importância e os principais métodos de cálculo. Agora, vamos explorar como aplicar esse processo na sua própria empresa.
Confira a seguir as etapas essenciais que ajudarão a organizar as informações e estruturar o cálculo de forma eficiente:
Coleta de dados
O primeiro passo envolve reunir todos os dados financeiros e operacionais relevantes da empresa. É importante focar em informações precisas e detalhadas, como balanços contábeis, relatórios de fluxo de caixa e projeções de receitas e despesas.
Esses dados servirão de base para análises consistentes e ajudarão a refletir o cenário atual e as perspectivas futuras.
Seleção do método
Escolher o método mais adequado para o Valuation depende do tipo de empresa e dos objetivos da análise. Aquelas que estão em crescimento ou são startups podem se beneficiar dos modelos de pré e pós-investimento, enquanto empresas maduras podem preferir o fluxo de caixa descontado (FCD).
A avaliação das características do negócio e o entendimento do perfil de cada metodologia são fundamentais para obter resultados alinhados ao valor real da empresa.
Projeção de fluxos de caixa
Para modelos como o fluxo de caixa descontado, é essencial projetar os fluxos de caixa futuros com base nos dados históricos e nas expectativas de crescimento. A projeção deve considerar fatores como expansão de mercado, inflação e novos investimentos.
Com ela, você consegue calcular um valor presente que indica o potencial de geração de caixa da empresa nos próximos anos.
Cálculo da taxa de desconto
A taxa de desconto é fundamental para ajustar os fluxos de caixa futuros ao valor presente, refletindo os riscos e o custo de capital envolvidos no investimento.
Para determinar essa taxa, é preciso considerar fatores como a taxa de juros atual, os riscos específicos do setor e o perfil financeiro da empresa. Uma definição precisa da taxa de desconto resulta em um cálculo de Valuation mais alinhado com a realidade de mercado.
Cálculo do valor presente
Após definir a taxa de desconto, aplique-a para trazer cada fluxo de caixa projetado para o valor presente. Esse processo possibilita calcular o valor atual da empresa, considerando os ganhos futuros.
O cálculo do valor presente permite uma visão clara e objetiva do potencial de retorno da empresa, fundamental para investidores e para quem busca um Valuation preciso.
Análise da sensibilidade
Realizar uma análise de sensibilidade ajuda a entender como diferentes variáveis influenciam o Valuation. Alterar fatores como a taxa de desconto ou os fluxos de caixa projetados permite identificar o impacto dessas mudanças no valor final.
A análise ainda ajuda a prever cenários variados e apoia a tomada de decisões estratégicas, oferecendo uma visão mais robusta do Valuation.
Revisão e atualização
Revisar e atualizar o Valuation regularmente é importante, pois o cenário econômico e as condições da empresa estão sempre em mudança. Essa atualização assegura que ele reflita o valor real e atual da empresa, permitindo decisões de negócio mais fundamentadas e alinhadas ao contexto.
Agora que você entende o que é Valuation e os passos para calcular o valor da empresa, aproveite para conhecer o artigo “Dicas jurídicas para startups: tudo o que você precisa saber para inovar e crescer sem riscos.”
Ele trará orientações práticas e jurídicas para fortalecer ainda mais sua estratégia empresarial.
